每经记者 李娜 每经编辑 肖芮冬
近期,严控有关“近半数券商DMA业务被叫停”的高杠杆券股融市场消息迅速传播 。
据每经记者了解,商D受管桃园结义角子机玩法【Aurl:www.8233066.com】送888元确实有多家券商收到监管通知,新增要求对多空收益互换DMA业务的被叫新增规模进行管控。
有券商人士表示,停场上述要求也意味着今年火热的外个务也DMA策略,不能再像之前那样大肆扩张了 。券业与此同时,严控场外个股融券业务也受到管控 。高杠杆券股融
2023年以来 ,新增尽管权益市场,被叫特别是停场主观多头战绩整体表现欠佳 ,但今年也有两个最火的外个务也桃园结义角子机玩法【Aurl:www.8233066.com】送888元策略 。动不动就4倍高杠杆的DMA业务就是其中之一。
而据记者了解,近期确实有多家券商收到了监管通知,要求自11月9日开始,按管理人维度每日日终量化DMA业务【名义本金规模=max(多空组合多头名本 ,多空组合空头名本)非多空组合名本】不得超过11月8日日终规模 ,管理人下不同产品间可以做额度调整。
沪上某券商人士则告诉记者 :“这个就是对整个DMA策略做限制。因为今年整个市场欠佳 ,但这块儿无论是创收也好,收益也好,都还是不错。”
该沪上券商人士进一步指出 ,原来这块是衍生品业务一个非常重要的创新模式,最早是AB款 ,AB款结束了之后换成了DMA。
“DMA这块前几年量化自营做的多,今年开始这块策略也放开代销客户,估计是上量太快,被监管关注了 。”某中型券商资深人士告诉记者 。
“这个政策出台体现了控制风险 、控杠杆的目标 。只停新增,因此也不会导致快速去杠杆进而踩踏下跌。”某券商自营人士表示。
此外 ,一同受限制的还有场外个股融券业务。根据券商方面拿到的通知 ,从11月9日开始 ,按管理人维度每日日终的场外个股融券(ETF暂不受影响 ,后续如有口径更新会另行通知)的名义本金规模 ,不能超过在11月8日日终的名义本金规模,管理人下不同产品间可以做额度调整 。
要求出台的原因则是,坚持集约化专业化原则,审慎开展重资本业务 ,督促各证券公司在资本空间打开后,应重点用于拓展做市 、跟投、投行等服务资本市场的业务 ,场外衍生品、融资融券 、单方向自营等业务规模应得到有效管控 ,尤其是个股衍生品合约规模(名义本金)不得超过《计算标准》征求意见之日各自的存量合约规模。
DMA业务并不新鲜 。2021年12月3日 ,《证券公司收益互换业务管理办法》(以下简称《管理办法》)明确规定收益互换业务不得挂钩私募基金及资管计划等私募产品 、场衍生品。这意味着 ,自2015年开始盛行一时的收益互换AB款模式退出历史舞台,DMA成为了符合互换新规的新宠。
简而言之,DMA则是通过交易商与私募管理人的单一产品签订挂钩股票、期货标的的收益互换 ,并由交易商自营盘进行交易。具体操作为私募管理人最低缴纳一定比例的保证金,运用客户端进行交易下单 ,场外委托给收益互换的业务系统,并在通过系统校验后到达交易商自营柜台系统,最后由自营台报价给交易所。
中信期货研究认为 ,DMA适用于中性策略,但在互换新规下 ,中性策略可享有最大保证金优惠。
北京某量化私募人士向记者表示 :“DMA过去基本是作为量化私募自有资金加杠杆的工具 ,现在越来越多的量化私募开始发行DMA的资管产品,接受投资者的投资 。目前 ,业内量化私募搞的DMA产品很多杠杆都高达4倍。”
具体来看,大多数情况下 ,私募会用自有资金向券商交易柜台支付一定比例的保证金(保证金比例大多在20%~30%) ,券商交易柜台收到保证金后会支付剩余资金 ,从而达到加杠杆的效果,即起到放大四倍杠杆的效果 。
中信期货研究认为,DMA策略目前大部分的应用仍是中性产品的杠杆工具。上半年利率下行,资金使用成本低 ,为了提高潜在收益及资金利用效率,抓住上半年超额偏暖的市场机会,更多的量化私募管理人愿意选择DMA。今年以来,量化优于主观 ,指增中性策略产品业绩表现位于第一梯队。7月以后 ,超额环境相对偏弱 ,但市场中性策略产品表现依然较有优势 。
某中型量化私募人士则坦言:“今年以来 ,确实有部分中小量化私募在大力发展DMA业务,公司整体规模也上升得比较快 。如果仔细去看,可以普遍看到发行DMA产品的管理人规模都偏小等特点。”
前述中型量化私募人士进一步分析指出:“对于投资者而言,收益很高很诱人 ,但同时获取高收益的同时 ,也同样需要承担高风险。因为高杠杆并不创造α,只是扩大了风险和收益,也就是我们常说的盈亏同源,所以可以看到大型量化私募基金公司相对偏谨慎些。”
而前述北京量化私募人士认为 ,量化基金的策略和容量需要匹配 。规模扩张会影响超额收益 ,更需要有特别好的技术储备 。
对于量化私募基金公司而言,暂停DMA的新增产品,并不有利于其快速上规模的想法,降低其想弯道超车的可能性 。而对于券商而言,DMA新增业务管控后,券商在交易量、托管规模和资金收益上可能均会受到限制与影响。
不过,前述券商自营人士认为,针对这次调整风险指标,更重要的是释放了头部券商的资本空间,防止用这些资本进一步做大融资业务。
封面图片来源:视觉中国-VCG41N1315189494
相关文章:
厦门新增一家退役军人驿站以军称哈马斯违反临时停火协议 已恢复对加沙地带军事打击行动金价创半年来新高 市场继续看涨民银国际携手民生银行深圳分行举办首届大湾区资本市场论坛车市年终“冲刺”调查:地方补贴加码,厂家优惠升级,有车型直降10万元前三季度中国国际收支基本平衡经济日报携手京东发布数据——提升性价比 释放消费潜力到园博苑打卡经典影片剧照展 展览将持续至11月30日推动国际教育合作 促进文明交流互鉴苹果CEO库克:我对中国市场“非常乐观”中央党校(国家行政学院)举行2023年秋季学期第一批进修班毕业典礼浙江新能高级管理人员王可华增持1万股,增持金额8.28万元水产品出口注意事项(海关答疑)李强主持召开国务院常务会议全国秋粮收获已过九成
0.1441s , 11542.4140625 kb
Copyright © 2024 Powered by 严控高杠杆!券商DMA新增被叫停,场外个股融券业务也受管控 不能再像之前那样大肆扩张了,朝三暮四网