化工行业周报:周期春旺价差有望修复,成长低估值配置价值高(申万宏源研报) 化工宏源2024年1月21日
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当前时点的春旺成长化工宏观判断。根据wind数据统计 ,价差原油 :原油因淡季需求减少回落 ,有望研报国内经济仍在复苏通道,低估美联储加息结束降息进程有望开启,申万俄罗斯及OPEC+减产 ,化工宏源中东地缘政治再起,行业修复sun game娱乐网站【Aurl:www.8233066.com】送888元全球原油供给偏紧,周报周期值配置价值高油价中期有望维持80美元/桶左右。春旺成长煤炭 :煤炭价格中长期回落,价差中下游压力逐步缓解。有望研报天然气:海外天然气价格底部震荡。低估总体上,能源价格仍将维持在中枢以上 。化工周期的运行阶段 。根据国家统计局 ,化工PPI23年8月已企稳回升 ,预计24年PPI有望维持震荡。
化工板块配置 。根据wind数据统计,本周油价煤价震荡,海外天然气价格底部震荡 。2023年11月CPI和PPI数据持续回落,但是原材料仍维持中高位,短期因为淡季原因回落,随着24年春旺的即将到来,基础化工品价差有望修复扩张,短期化工白马及细分标的估值触底,建议关注底部标的。
投资分析意见:
传统周期关注白马及细分企业的阿尔法。关注万华化学 ,煤化工华鲁恒升、宝丰能源,地产链纯碱远兴能源 ,纺服链涤纶长丝桐昆股份、大炼化及轻烃卫星化学、荣盛石化 、恒力石化(石化覆盖),农化关注复合肥新洋丰、磷化工关注川恒股份、云天化、农药细分标的(润丰股份等)、民爆易普力等 。
长景气底部上行板块。受内需恢复及成本下降 ,轮胎产业链有望持续受益。氟化工制冷剂配额争夺结束 ,价格底部回升,关注巨化股份 、三美股份 、永和股份、金石资源 、昊华科技。
成长标的确定性修复。半导体材料方面 ,建议关注估值低位,业绩具备确定性的雅克科技(国内高端半导体前驱体供应商) 、广钢气体、华特气体;关注MLCC及齿科材料国瓷材料,面板材料万润股份、东材科技、斯迪克 、濮阳惠成、飞凯材料、瑞联新材、天禄科技等,催化材料建龙微纳 、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦 、萃取提锂及量子点新化股份等 。
MDI板块:装置陆续进入检修高峰,但临下游需求淡季 ,MDI价格震荡运行。根据百川资讯,聚合MDI国内市场主流商谈在15400元/吨 ,环比下降100元/吨,纯MDI国内市场主流商谈在20100元/吨 ,环比上涨150元/吨。2023年12月万华化学中国区MDI挂牌价 ,中国区聚合MDI分销市场挂牌价18000元/吨(环比持平);纯MDI挂牌价24500元/吨(环比持平) 。
风险提示:1)新项目进展不及预期;2)出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落
(来源:慧博投研)
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(编辑 曾健辉)