每经AI快讯 ,长江2024年1月21日 ,电力德邦证券发布研报点评长江电力(600900)。业益鼎尚投注【Aurl:www.8233066.com】送888元 事件:公司发布2023年业绩快报 ,绩同2023年公司实现营业收入780.62亿元,比高白增邦证报同比增长13.4%(调整后),增乌实现归母净利润273.89亿元
,发效同比增长15.4%(调整后)
。望体其中2023第四季度,现德公司实现营业收入202.07亿元,券研同比增长27.9%(调整后)
,长江实现归母净利润58.65亿元,电力同比增长91.9%(调整后)
。业益 来水总体偏枯 ,绩同发电量小幅增长。比高白增邦证报鼎尚投注【Aurl:www.8233066.com】送888元2023年,长江上游乌东德水库来水总量约1029.08亿立方米,较上年同期偏枯5.46%;三峡水库来水总量约3428.46亿立方米,较上年同期偏丰0.71%;公司总发电量2762.63亿千瓦时 ,较上年同期增加5.34% 。其中,乌东德电站完成发电量349.14亿千瓦时
,较上年同期减少4.64%;白鹤滩电站完成发电量573.24亿千瓦时
,较上年同期增加43.11%;溪洛渡电站完成发电量549.34亿千瓦时
,较上年同期减少4.97%;向家坝电站完成发电量311.32亿千瓦时,较上年同期减少1.33%;三峡电站完成发电量802.71亿千瓦时 ,较上年同期增加1.88%;葛洲坝电站完成发电量176.88亿千瓦时 ,较上年同期增加1.46%。 蓄水情况良好 ,抽蓄建设加速
。公司于23年8月1日启动乌东德、白鹤滩水库蓄水工作启动;9月10日启动三峡水库蓄水工作
。至10月20日,公司所属长江干流六座梯级水库已完成2023年度蓄水任务,总可用水量达410亿立方米(同比增加超160亿立方米),蓄能338亿千瓦时(同比增加超90亿千瓦时)
,随着公司各水库蓄水任务圆满完成
,24年六库增发效益有望更加显著 。抽蓄建设方面,公司已启动张掖抽蓄电站建设,该项目总装机140万千瓦,拟安装4台单机容量35万千瓦的可逆式水泵水轮机组。 投资建议与估值 :我们预计2024年来水如期修复 ,同时叠加六库联调
,看好公司24年业绩高增。预计公司2023-2025年营业收入分别为780.6亿元、878.8亿元、895.6亿元,增速分别为49.9%(调整前)
、12.5%、1.9% ,归母净利润分别为273.9亿元、345.5亿元 、364.5亿元,增速分别为28.5%(调整前) 、26.2%、5.5% ,维持“增持”评级。 风险提示 :来水不及预期;电价波动风险;抽蓄建设不及预期。 (来源
:慧博投研) 免责声明:本文内容与数据仅供参考 ,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。 (编辑 曾健辉) |