顶管机厂商唐兴科技IPO：报告期内每年购买理财产品金额超2亿元 还拟用7000万元募资补流 2022年市场占有率有所降低

每经记者 张明双    每经编辑 董兴生    

近期，顶管主营非开挖成套装备的机厂技I金额安徽唐兴装备科技股份有限公司（以下简称“唐兴科技”）申报创业板IPO，公司最主要产品为顶管机成套装备 ，商唐尊龙国际备用开户【Aurl:www.8233066.com】送888元2020年—2022年销量分别为210台套
、兴科244台套、报告补流250台套。期内

根据IPO计划 ，每年募资公司募投项目“非开挖成套装备产业化项目”将形成年产500台套顶管机成套装备的购买综合产能
。这一产能是理财2022年销量的2倍，能否顺利消化还是产品超亿未知数。

另一方面 ，元还唐兴科技2020年—2022年合计现金分红4553万元 ，拟用2020年—2022年期间每年购买理财产品金额超2亿元。顶管在此背景下，机厂技I金额唐兴科技仍计划使用募集资金7000万元用于补充流动资金 ，商唐交易所也对募资补流的合理性和必要性进行了追问。

募投项目产能是尊龙国际备用开户【Aurl:www.8233066.com】送888元2022年销量的2倍

报告期内（2020年—2022年及2023年1—6月），唐兴科技营业收入分别为2.31亿元、2.78亿元 、3.23亿元、1.72亿元，收入规模持续扩大。

其中，顶管机成套装备是唐兴科技第一大收入来源 ，报告期内 ，该产品主营业务收入占比分别为78.53%、78.96%
、71.76%、69.42%；产量分别为230台套 、279台套、240台套、114台套，销量分别为210台套、244台套 、250台套 、116台套，对应收入分别为1.79亿元 、2.16亿元、2.29亿元、1.18亿元
。

图片来源：招股书截图

由上述数据可以看出 ，相比2021年，唐兴科技2022年的顶管机成套装备销量
、收入增幅明显放缓。根据《非开挖行业发展报告》（2022年版），2020年—2022年，我国顶管机年产量分别为762台套 、948台套、1110台套 。据此测算，唐兴科技在国内顶管机市场的市场占有率分别为30.18% 、29.43%和21.62% 
，2022年市场占有率有所降低 。

1月3日 ，唐兴科技通过邮件回复《每日经济新闻》记者采访时表示，公司顶管机成套装备作为定制化产品，平均销售价格受产品销售结构、规格型号、技术参数 、商业谈判、原材料价格波动等影响而有所波动，从而也会影响收入增减幅度的波动。

不过 ，唐兴科技表示，公司2020年—2022年产能利用率分别为102.64% 、104.04%、100.21%（按照生产人员的工时数统计），产能已饱和，需要新增产能。

唐兴科技拟通过此次IPO募集资金4.26亿元 ，其中2.28亿元用于非开挖成套装备产业化项目 ，形成年产500台套顶管机成套装备的综合产能，以进一步提升公司的市场占有率和盈利水平
 。

图片来源：招股书截图

唐兴科技2022年顶管机成套装备产销量分别为240台套、250台套 ，募投项目产能是2022年销量的2倍。在2022年销量增幅明显放缓的情况下，如此大的产能能否顺利消化？

对此，唐兴科技回复记者表示 ，在国家政策的支持和下游需求扩张等有利因素的推动下
，行业迎来了良好的发展机遇 ，隧道施工专用机械的市场需求日益扩大；公司具备强有力的技术保障和较强的市场竞争力，具备新增产能消化的市场空间和技术实力 。

市场规模方面，唐兴科技引用QY Research统计数据显示，预计到2029年 ，全球顶管机市场销售规模将达到7.59亿美元（约51.05亿元人民币） ，预计年复合增长率为6.47%；中国顶管机市场规模将达到3.61亿美元（约24.28亿元人民币），预计年复合增长率为8.90%。

报告期内累计现金分红4553万元

近几年的业绩增长 ，为唐兴科技带来了较好的经营活动现金流量
。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为9878.33万元、437.63万元、4515.90万元和4404.74万元 ，同时，公司于2022年9月引入外部投资者对公司进行增资4500万元。依据公司项目建设周期，部分资金将会出现暂时闲置的情况
。

图片来源 ：招股书截图

因此，2020年—2022年，唐兴科技进行了三次现金分红 ，分红金额合计4553万元  。唐兴科技回复记者表示 ，现金分红反映了股东的合理诉求，有利于将公司发展、股东回报和员工激励有效统一 。2020年—2022年现金分红占公司三年累计净利润的比例为23.98% ，公司留存了金额较高的未分配利润由上市后新老股东共享。

目前，唐兴科技控股股东 、实际控制人为唐素文、唐夕明和马允树 ，唐素文和唐夕明系兄弟关系，马允树与二人系表兄弟关系，且三人已签署《一致行动人协议》
 ，合计控制公司95.94%的股份表决权 。因此，上述分红实施对象主要为公司实际控制人 ，部分管理层及员工通过员工持股平台也获得了部分分红款。

另一方面 ，唐兴科技持续购买理财产品 ，报告期各期购买金额分别为2.54亿元 、2.29亿元、2.68亿元 、1.85亿元，各期赎回金额分别为2.50亿元、2.56亿元 、2.19亿元、2.34亿元
。

对于唐兴科技在报告期内进行现金分红、持续进行理财投资活动，交易所在审核问询函内也问及补充流动资金项目的合理性和必要性。公司对此给出了3个理由
：满足公司持续开展技术研发的需求 、产能不断扩大需要相应流动资金给予支持、营运资金缺口。

与2022年营运资金水平相比，唐兴科技2023年—2027年测算的资金缺口分别为2156.00元、2544.08万元 、3002.01万元 、3542.38万元和4180.01万元
，合计1.54亿元
。因此，公司理论营运资金存在较大缺口，自身的资金状况难以满足公司日益扩大的运营资金需求。

唐兴科技也回复记者称，公司将募集资金部分用于补充流动资金既是公司业务发展的需求 ，也是公司提升整体资金实力
、优化财务结构、降低融资成本的要求，从而促进公司进一步提升市场竞争力。

封面图片来源 ：视觉中国-VCG211366289309