债券市场开年迎来上涨，二级债基表现亮眼，后市仍需关注社融边际变化 亮眼部分二级债基表现活跃
时间:2024-05-17 22:17:00 出处:时尚阅读（143）
每经记者 任飞 每经编辑 叶峰
上周（1.1-1.7），债券涨级债基债券市场整体呈现上涨态势 ，市场社融资金面在央行开年净回笼操作下重回平衡状态 ，开年AGBET娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元资金利率有所抬升 。迎上在此背景下 ，表现边际变化各类型债券基金净值提升明显 ，亮眼部分二级债基表现活跃，后市周净值增长率超1%。仍需短期市场依然看多 ，关注但机构也在分析后市可能的债券涨级债基变化因素 ，重点需要关注社融边际变化 。市场社融
新年首周债市迎来“开门红”
上周 ，开年恰逢元旦假期 ，迎上AGBET娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元有四个交易日 。表现边际变化债券市场开年迎来上涨，亮眼收益率曲线上观察3年期以上期限国债收益率下行约4-5bp ，资金面在央行开年净回笼操作下重回平衡状态 ，资金利率有所抬升 。
有分析指出 ，经济在波折中恢复 ，政策层面有期待 ，房地产市场需求仍待企稳 ，宏观环境对债券而言相对比较友好 。当然 ，债市依然有不少资金存在分歧 ，尤其是叠加权益市场波动 ，上周债券市场的波动性依然明显 。
具体来看，上周受降准降息预期增加 、权益市场走弱影响 ，在资金整体均衡的情况下国债利率下行，国开利率上行，期限利差有所收窄 。全周看，10年期国债收益率下行4bp至2.52%，10年期国开债收益率上行2bp至2.70%。
流动性方面，央行上周连续净回笼 ，公开市场全口径净回笼24230亿元。资金面整体均衡 、全周看 ，资金利率走势边际收敛 。
天风证券分析指出 ，降准降息预期渐浓 ，叠加利率债发行进度偏慢，短期内债市继续看多 ，关注社融边际变化。浙商证券研报也指出，1月是否降息预计对后续降息概率会产生影响 。在防止资金空转导向不变的情况下，若后续PSL大规模接续投放对于降准和MLF投放或确有替代作用 ，货币政策大幅宽松的窗口期可能有限 。
中期视角来看 ，浙商证券指出 ，经济增速下有底 ，地产风险得到对冲后 ，利率缺乏大幅下行的基础；而经济增速的弹性决定了债市的调整幅度 ，利率趋势性上行不具备基础 。因此，在较长一段时间内 ，利率处于上有顶下有底的区间内运行 ，逢高可配置 。
说明 ：各类型债券基金上周头部业绩汇总 截至1.8 来源 ：Choice数据
二级债基表现活跃，部分涨超1%
回顾上一周的债券基金表现情况 ，货币型基金收益率出现明显回暖 ，平均7日年化收益率达到2.2% ，天弘余额宝收益率超过2.4% ，为近四年高位水平。有分析指出 ，货币基金通常在季末 、年末等时点小幅走高 ，预计春节前 ，资金利率大概率会脉冲式走高 ，货基收益率也会维持在较高水平 。
此外 ，二级债基表现活跃，其中 ，部分产品周内净值涨幅超过1% 。Choice数据统计显示，招商安庆债券上周净值涨幅达到1.2134% ，是所有债券基金当中收益率最高的一只 。此外 ，像中短债基金等也表现不俗，浙商中短债A录得0.7595% 。
可见 ，二级债基再一次成为市场赚钱效应最明显的“固收+”产品 ，而此类产品在近期热度较高 ，尤其是在过去的一个月当中业绩有所回升 。
不过 ，纵观2023年全年 ，二级债基并非最稳妥的投资工具 ，仍有部分二级债基亏损较大 。如工银添慧A2023年收益率为-10.21% 。此外 ，嘉实稳怡 、浙商丰利增强 、华宸未来稳健添盈A等14只二级债基 ，2023年亏损均在5%以上 。持仓数据显示 ，上述亏损较大的基金2023年普遍保持了较高的股票仓位 ，最低也达15%左右 。
施罗德交银理财认为 ，今年上半年债券市场主线 ，仍将是检验经济复苏成色，其中以地产销售能否企稳最为关键；下半年债市压力可能比上半年更大。中邮理财表示 ，利率短端具有较好配置价值 ，长端短期下行空间有限 。可加强挖掘城投债 ，择优适度拉长久期；二永债调整后择机配置 ，适度下沉层级 。