每经评论员 李蕾
临近年末 ，每经公募基金突破10%“红线”的热评超限持股现象又开始频频出现 ，成为市场和投资者关注的超限持股出现大佬国际娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元焦点 。其中 ，频频有的公募够安基金经理是部分持股超过10% ，有的基金间则是前十大重仓股中近半数都是超限持股 ，这就很值得细品了 。应预
众所周知 ，留足公募基金行业在投资品种 、全空投资比例、每经投资与基金类型的热评匹配上都有严格的限制 ，在持股方面也有一个“双十原则” ，超限持股出现那就是频频 ：一只基金持有一家上市公司的市值不得超过该基金资产净值的10% ，同一家基金公司旗下基金合计持有一家上市公司的公募够安股份也不得超过该公司股份的10% 。
在笔者看来 ，基金间大佬国际娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元这样的规则对基金管理人提出了比较高的要求 ，背后主要还是为了保护基民和股民的切身利益 。
首先 ，公募基金的核心价值在于分散投资 。持股太集中必然带来较大的波动风险，反过来看也不利于基金经理调整仓位 ，从而降低了基金的抗风险能力 。
其次 ，“双十原则”可以避免基金管理人对某一只个股进行押注式投资。抛开这种重仓买入的风险不说 ，大量资金进出也可能对股价产生显著影响 ，不利于股票价格的平稳运行 。
在大多数情况下 ，基金超限持股都属于被动超限 ，也就是基金经理在初始投资中可能没有超出10%的比例 ，但受到个股停牌 、基金赎回 、基金资产净值减少等客观因素影响导致重仓股所占比例被动提高 ，在一些特殊时期就不免踩到“红线” 。
不过近年来公募行业愈发重视投研风控 ，投资个股比例“踩红线”现象出现的频率已经明显降低 ，属于极个别现象 。那么在今年的基金三季报中为何又有所抬头 ？
在笔者看来 ，这与当前的市场行情 、时间节点以及基金经理的个人风格都密切相关 。
弱市行情下 ，基金超限持股的屡屡发生其实并不鲜见 。当前临近年末 ，在基金业绩排名压力下，在某些高弹性品种上的超限持仓或许也成了一种有意或无意为之的策略 。如果再加上基金经理本身也是偏好赛道投资 ，喜欢高仓位高集中度的操作手法，单只基金的多个重仓股占比都比较高且集中在某一两个行业，那么“踩红线”的可能性就比别人高出了许多。
根据现行法律法规 ，出现这种情况致使基金投资不符合规定的比例或者基金合同约定的投资比例的 ，基金管理人应当在10个交易日内进行调整 。不过从目前的情况来看 ，已经有基金连续在两份定期报告中出现“踩红线”的情况 ，除去一些特殊原因 ，这样不仅面临违规风险 ，也加大了出现其他风险的可能 。
就在前两年，部分公募基金公司就因为对基金经理投资于单只股票的比例上限设置高 、极易引发投资集中度过高的风险而受到过监管警示 。在笔者看来 ，基金管理人还是应该加强投资交易管控 、牢牢守住合规底线 ，进一步提升合规管控水平和能力 ，一方面不要因为到了年底“冲业绩”就给基金经理以过大压力 ，导致“押注式”投资大面积出现；另一方面也要为个股仓位预留出足够的安全空间 ，同时根据股票库类别赋予基金经理差异化的股票投资比例权限 ，不为“持仓超限”创造条件。